付出的是价值，得到的是价值。

——巴菲特

巴菲特有三个与众不同之处：不看股价，不猜股价，不做差价。

巴菲特本来是与大众相同的小股民，是他的导师格雷厄姆教给了他三个投资秘诀，才让他的投资策略与众不同，投资业绩也与众不同。第一个秘诀是“不看股票，看 公司”，第二个秘诀是“不看价格，看价值”，第三个秘诀是“不做投机，做投资”。那么格雷厄姆教给巴菲特的第三个秘诀价值投资的关键是什么呢？

在这一章里，我们探讨的主题是，在买入股票时巴菲特如何首先确保投资本金的安全。

在最近中国股市这个大牛市中，讨论安全这个话题，很有现实意义。2006年，股市上涨了一倍多，很多人赚了大钱，于是2007年新年过了不久，有很多新股 民纷纷冲进股市，想趁这个大牛市大赚一把。没想到2007年2月27日，中国股市一个最黑的黑色星期二，沪深300指数下跌9.24%，接近跌停，上交所 和深交所分别创下近10年来最大单日跌幅，一天市值损失超过1万亿，真是一次股市大地震。5月29日，国家宣布上调印花税，引发了一场更大的大地震，股市 连续大跌4天，最大跌幅超过20%，市值损失超过3万亿，相当于我国居民存款损失了20%。一些前期涨得很快、涨得很高的股票，这次也跌得很快跌得很猛， 把原来赚的全部吐回去了，有些人甚至还赔了钱。

我去过日本，这是一个地震非常频繁的国家，日本建筑的一个基本前提是：发生地震时建筑安全吗？安全程度有多大？我想，股市也是一个“地震”非常频繁的地 方，甚至可以说，股市震荡的幅度更大，震荡的次数更多，因此股票投资的一个基本前提是：股市发生大震荡时你的股票安全吗？安全程度有多大？

股神巴菲特已经78岁了，做了一辈子投资，经历了无数次大跌的股市大地震，却总是能够保持不亏，关键在于他有一个永不亏损的投资秘诀，他认为这是最重要的一个投资秘诀。他是如何得到这个永不亏损的投资秘诀的呢？这个永不亏损的投资秘诀是什么呢？