巴菲特投资不但要求安全，而且要求绝对安全，因此他买入的前提不是有安全边际就行，而是要有足够的安全边际。投资就是在不确定中寻找确定性。巴菲特充分认 识到这一点，他坚持集中大规模投资一只股票的前提是寻找到了这只股票盈利的确定性，而盈利的确定性来自于充分的安全边际：

“我把确定性看得非常重。y43;y43;只要能够找到确定性，那些关于风险因素的所有考虑对我就无所谓了。承受重大风险的根本原因是你事先没有考虑好确定性。但是以仅相当于证券内在价值的一部分的价格来买入证券并不是冒风险”。”1

如果没有足够的安全边际，格雷厄姆和巴菲特宁愿不投资，即使错过了赚钱的机会也毫不后悔。

能够赚到股价上涨的最高点，就像能把车开到冲出悬崖在空中飞翔一样，的确很刺激，但这其实是冒着巨大风险去赌一把，赌赢了不过赚一笔小钱，但一旦赌输了可能老本就没了，再也没有机会投资了。

小心驶得万年船。人生，只要活下去，就有希望；投资，只要不亏损，就有希望。

原 则不动摇，你的心才会不动摇，你的手才会不动遥投资人只有始终坚持安全边际原则，毫不动摇，才能确保自己永不亏损；如果投资人不能坚持安全边际原则，经常 动摇，一旦股市大震荡，就会遭受重大损失。股海风雨变幻，万一突然大跌，只有足够的安全边际，才能保护你的投资安然无恙。投资没有安全边际，如同暴雨中投 有一把保护伞，高速公路上开汽车没有安全带，狂风海浪中的轮船没有救生圈，万一遇到风险，怎能保证安全？

在投资中，我们很多投资人总是期望有高人来指点自己躲过大跌，却没有想到，正如国际歌中所唱，“从来就没有什么救世主”，也没有神仙皇帝，我们只能自己靠自己。

1 “buffett talks strategy with students”, omaha world-herald, jan 2, 1994.